• P2P不剛兌就會死?這是偽命題

    采集俠 ??????2018-01-15??????來源:網絡整理

      當逾期發生時,剛兌,還是不剛兌?


      這是所有P2P平臺都會面臨的重大抉擇,這幾乎等同于“哈姆雷特之問”:生存,還是毀滅?


      自P2P網貸進入中國以來,剛兌逐漸成為行業潛規則,誰不剛兌,就很可能慘遭淘汰。


      2014年10月,老牌P2P貸幫網遭遇一筆千萬元壞賬,當時該平臺CEO尹飛堅持不剛兌,并放話稱“兜底本來就不是平臺應該做的事情”。


      這被視為國內P2P行業放棄兜底的第一例,引發軒然大波,貸幫網自此一蹶不振。


      正面的例子是,作為國內第一家P2P平臺,拍拍貸早些年堅持不兜底,于是一直磕磕絆絆,直到其推出本金保障計劃尤其是“彩虹計劃”之后,迅速走上快車道并登陸紐交所。


      在現實面前,很多從業者相信,不剛兌就會死。真的如此嗎?


      今年6月,道口貸遭遇了一起金額2000多萬元的逾期事件,該平臺一方面選擇不剛兌,另一方面采取強有力的追償措施,短短一個月即追回大部分損失。而在短暫的沖擊之后,道口貸的業務逐漸平穩下來。


      這是到目前為止罕有的不剛兌卻能軟著陸的案例。


      新金融瑯琊榜的觀點是,逾期不是世界末日,不剛兌不代表不作為。在新的監管格局下,平臺如何合法合規地應對逾期風險,堪稱信息中介平臺的核心能力。


      1


      P2P的零逾期幻覺


      P2P沒有逾期,就像銀行沒有壞賬,都是天方夜譚。


      作為傳統金融體系的補充,P2P面向的是信用資質相對較差的個人及企業。這意味著,P2P借貸的風險更高。


      然而,我們總能看到大量平臺宣稱“零逾期”。


      截至目前,共有118家機構接入了互金協會的“全國互聯網金融登記披露服務平臺”,大部分平臺披露的逾期率數據均為零。


      而銀保監會數據顯示,2018年二季度末,商業銀行不良貸款余額1.96萬億元,較上季末增加1829億元;商業銀行不良貸款率1.86%,較上季末上升0.12個百分點。


      這種零逾期,明顯有悖于常識。它是如何產生的呢?


      答案是平臺通過安全保障措施,在項目逾期之后第一時間進行了代償,出借人如期獲得本息資金。這些措施包括風險備用金、第三方回購、履約保證保險等。


      所以,并非沒有逾期,而是逾期以別的形式而存在,不體現在P2P平臺的報表中罷了。


      從合規角度來看,上述安全保障措施,或多或少都存在問題。


      根據P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室最新公布的《網絡借貸信息中介機構合規檢查問題清單》,監管部門明令禁止網貸平臺直接或變相向出借人提供擔?;虺兄Z保本保息,包括由網貸機構自身保本保息、代償逾期債權、回購債權,以及設立風險準備金、備付金、客戶質??畹雀黝愶L險保障機制。


      概言之,行業里的零逾期是一種假象,往往是平臺不合規的剛性兌付的結果。這不僅對投資人形成誤導,更危害行業的長遠發展。


      理解金融的本質,理性認識逾期,是投資人的必修課??墒?,不合規的剛性兌付,會讓投資人始終無法上完這一課。


      對P2P平臺來說,他們有太多理由去選擇剛兌。


      如果剛兌,可以將大事化小、小事化無,免去了輿論壓力與聲譽風險,一定程度上還有利于平臺吸引更多出借人,從而做大規模。


      如果不剛兌,免不了遭受投資人的口誅筆伐,平臺聲譽將面臨嚴峻挑戰。哪怕平臺并未承諾或者暗示兜底,在實際中都很難全身而退。


      2


      逾期不是世界末日


      只不過,剛兌就像鴉片。一旦走上這條路,就很難走得長遠。


      這是因為,剛兌往往建立在資金池乃至自融的基礎上。當風險降臨的時候,這些不合規的平臺恰恰是最脆弱的。


      一旦剛兌了第一次,投資人會要求第二次、第三次……,這對任何信息中介平臺來說,都是不能承受之重。


      正如道口貸CEO羅川所說,目前行業集中出現爆雷問題的平臺,要么從一開始從業者就居心不良,要么就是發生了風險沒有出清,企圖維護“剛性兌付”的金身,拆東墻補西墻,甚至自融來填坑,不斷滾大有毒資產,最后崩潰。


      在羅川看來,真正合法合規的網貸是不可能發生跑路爆雷事件的,因為每一筆出借和每一筆借款都一一對應,即使發生部分的逾期事件,也僅僅局限在出現風險的這部分,其他部分是不受影響的。


      從業者未嘗不明白這個道理。只不過當逾期真正來臨的時候,他們往往選擇眼前的茍且,或者說不愿意直面不剛兌的后果。


      但這種轉移風險的做法,無法真正化解風險,反倒有可能將平臺拖入更大的風險之中。


      這可以解釋,為什么有些平臺在這次爆雷潮中如此不堪一擊,因為風險一直被隱藏,卻始終在累積。


      事實上,逾期之后,除了盲目剛兌,平臺還可以做很多事情,這才是考驗網貸平臺成色的試金石。


      不剛兌,不代表不作為,而是有所為、有所不為。P2P平臺應當在法律法規范圍內,在自身力所能及的職責范圍內,維護投資人的利益,幫助他們最大限度挽回損失。


      諸如此次童創童欣違約事件爆發后,道口貸迅速成立專項處置小組、協助首批用戶仲裁追償,并聘請兩家律師事務所對童創童欣及其實控人進行調查,不僅在一個月時間就查封到資產,還查到其他線索,為后續追償提供了切入點。


      有意思的是,根據道口貸提供的數據,該平臺7月份投資金額相較6月份環比上漲了35%;此次童創童欣項目的2496位投資人,已有80%繼續投資了其他核心企業的項目。


      這是否說明,投資人正在變得越來越成熟,對逾期的認識越來越理性?


      P2P行業的前景,或許不必那么悲觀。

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